腾讯真的降本增效了吗？｜财星球

发布时间：2025-07-05 19:50:52 来源：小往大来网 作者：探索

文 | 花子健

编辑 | 韩大鹏

2022年5月，腾讯腾讯在发布第一季度财报的真的增效业绩会上，腾讯控股董事会主席、降本首席执行官马化腾有一段发言：“面对行业挑战，财星公司实施了成本控制措施，腾讯并调整了部分非核心业务，真的增效有助于在未来实现更优化的降本成本结构。”

在过去几乎一年的财星时间里，“调整”几乎是腾讯腾讯的主线，力度之大堪比2018年的真的增效“930改革”，只不过两者不同之处在于，降本过去一年的财星调整，腾讯是腾讯为了降本增效。

所谓降本增效，真的增效字面意思是降本降低成本，增加效益。在一系列调整中，腾讯一直在强调降本增效。在过去的几天，降本增效的动作延续到了腾讯员工的食堂——员工仅限于在一个窗口取餐、取消外包员工免费早晚餐福利、取消员工免费取打包盒和水果的福利等等。

在过去的4个多月时间里，腾讯先后停止了9款产品的运营，既包括收购而来的搜狗地图和搜狗搜索App，也包括企鹅电竞、看点快报、腾讯看点等曾经的重点产品，也有小鹅拼拼等新孵化的项目。看似动作很大，但腾讯真实现“降本增效”了吗？

成本真的降了？

财报显示，该公司第二季度营收1340亿元，同比下滑3%；净利润186亿元，同比下滑56%，非国际财务报告准则下，净利润281亿元，同比下滑17%。

具体业务上，增值服务业务收入717亿元，相较去年同期保持稳定；其中，本土市场游戏收入318亿元，同比下滑1%；国际市场游戏收入107亿元，同比下滑1%；社交网络收入292亿元同比增长1%。

网络广告业务收入同比下滑18%至186亿元。其中，社交及其他广告收入下滑17%至161亿元；媒体广告收入下滑降25%至25亿元。

金融科技及企业服务业务收入422亿元，同比增长1%。

腾讯在第二季度的财务表现延续了第一季度的疲态。第二季度，腾讯没有一项业务处在增长通道，甚至此前两年增速最快的金融科技及企业服务业务也几乎没有增长。

那么，在财务表现全面下滑的背景下，腾讯的成本有下降吗？随着内部业务调整，以及人员优化措施的推出，截至6月30日，腾讯的雇员人数为110715名，去年同期则为94182名，增加了16533名，但比今年的第一季度减少了5498名。

这也是腾讯的雇员人数自2019年以来首次减少。此外，腾讯的人均月薪也比较今年第一季度减少了900元至85473元。

人力成本只是企业成本的其中一部分，整体来看，自2021年第一季度以来，腾讯的季度收入成本分别为726.68亿元、755.14亿元、796.21亿元、863.71亿元、783.97亿元、761.67亿元；对应的季度营收分别是1353.03亿元、1382.59亿元、1423.68亿元、1441.88亿元、1354.71亿元、1340.34亿元。

由此可看到，2021年四个季度，腾讯的成本一直在增长，而收入的增长曲线与成本基本保持一致。进入到2022年后，腾讯在成本上收缩，因此也出现了连续两个季度的收入下降。第二季度，腾讯的收入同比下滑，成本同比微涨，处于明显的“调整阵痛期”。

或许正如外界所预料的，腾讯的一系列调整可以被看成是“战略性收缩”，系腾讯主动为之。从2021年开始，腾讯各项业务的成本变化，也可以看得出腾讯调整的方向。此前6个季度：

腾讯增值服务业务的成本分别为325.33亿元、338.9亿元、353.44亿元、368.69亿元、360.55亿元和353.8亿元。

网络广告业务的成本分别为119.86亿元、116.97亿元、120.51亿元、123.38亿元、113.94亿元和110.72亿元。

金融科技及企业服务业务的成本分别为264.3亿元、284.72亿元、309.55亿元、349.42亿元、292.69亿元和281.33亿元。

如果以2021年第二季度为基准，网络广告业务的成本降幅最大，增值服务业务的成本保持上涨，金融科技及企业服务业务的成本略微下降。

总体而言，三大业务板块自进入2022年以来，收入成本连续两个季度减少。其中，增值服务业务和金融科技与企业服务业务的成本明显有别于2021年前两个季度的增加，而网络广告业务的成本则连续两个季度同比下降。

2022年第二季度，腾讯的自由现金流增长30%至225亿元，降本成效初步显现。但在腾讯第二季度财报发布的电话会议中，腾讯高管表示，目前腾讯正在执行成本控制举措，后续成本仍然有进一步下降空间，此前已对人数和薪酬进一步优化。

哪块业务增效？

承载腾讯“产业互联网”战略的金融科技及企业服务业务，是降成本最快的业务板块。相比较2021年第四季度的高点，在2022年第二季度，把成本压缩了近70亿元。

相对应的，在过去6个季度，金融科技及企业服务业务的收入分别为390.28亿元、418.92亿元、433.17亿元、479.58亿元、427.68亿元和422.08亿元。

对比之下可以发现，腾讯金融科技及企业服务业务的收入与成本变化曲线保持一致，这也意味着作为新的业务板块，金融科技及企业服务业务的收入仍然与投入保持比较高的关联度。不过，随着该业务收入在腾讯整体营收中的占比不断提升，腾讯正在试图提升该业务的“效益”。

2022年5月，腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群（下称CSIG）CEO汤道生在接受 36 氪采访时曾谈到了调整，“过去三年，腾讯CSIG的增长模式是比较多强调收入规模的，但今年我们有一个大的销售改革，是希望从过去很多低质量、转包项目的模式，转为基于腾讯自研产品为主导、健康可持续的业务模式。”

在“930改革”四年后，腾讯的“产业互联网”已经开始从做规模的第一阶段跨入了有质量增长的第二个阶段。特别是在2022年第二季度，在成本同比微降的情况下保持收入的微涨，对全面下滑的腾讯而言是一个积极的信号。

从2021年开始，腾讯增值服务业务的季度收入分别为724.43亿元、720.13亿元、752.03亿元、719.13亿元、727.38亿元和716.83亿元。

网络广告业务的收入则分别为218.2亿元、228.33亿元、224.95亿元、215.18亿元、179.88亿元和186.38亿元。

腾讯网络广告业务同比下滑18%，社交及其他广告收入和媒体广告收入则全面下滑。其中社交与其他广告收入同比降幅17%，媒体广告收入同比降幅达25%，是降幅最大的收入板块。无疑，网络广告已经成为腾讯“增效”动力最不足的板块。

与此对应的，网络广告业务涵盖的核心事业群——平台与内容事业群（下称PCG）是受调整影响最大的事业群之一。腾讯新闻、腾讯体育等产品的裁员调整力度更大。此外，在过去4个月被停止运营的9款产品中，近半属于该事业群及业务板块。

在收入大幅下滑的背景下，该业务板块的调整和降本措施仍将持续下去，正如腾讯管理层在业绩会上所言，这一业务板块仍在人数和薪酬上有进一步优化的空间。

在此前第一季度的业绩会上，腾讯管理层就给出了确定持续投入的三大战略增长领域——企业软件、微信视频号和国际市场游戏，以此对应三大业务板块及CSIG、WXG（微信事业群）和IEG（互动娱乐事业群）三大事业群，唯独PCG被排除在外。

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