光大期货【锡】：进口窗口重启 国内供应压力加大

1． 供应：国内复产冶炼厂上周开始逐步对外发送成品锡锭，期货启国本周国内市场供应或将明显增长。锡进加工费上周继续走低，口窗口重显示当前冶炼厂采购压力仍大，内供但进口矿供应维持前期水平，应压未有明显增量。力加

2．需求：近期市场认为锡箔需求环比走高，期货启国据了解此部分需求的锡进占比难以推升整个锡需求快速走高。传统焊锡需求则依然表现疲软，口窗口重大中型企业反馈订单一般，内供目前是应压按需生产，小企业则生存艰难，力加部分订单也开始向大中型企业转移。期货启国

3．库存：上期所库存周环比减少396吨至3161吨，锡进同比增加133%；LME周环比增加50吨至4065吨，口窗口重同比增加92%。

4．观点：锡供需矛盾不大，现货市场小牌偏紧的格局将很快通过炼厂复产以及进口锡锭流入来解决，供应端虽然锡矿加工费持续走低，但目前了解冶炼企业开工的意愿较强，需求仍处于下行趋势，暂未看到明确的拐点。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。